Vad är Bitcoin Spot ETF: er och varför kommer inte SEC att godkänna dem?

Oavsett om du är en erfaren investerare eller precis har börjat, finns det flera sätt att investera och diversifiera dina pengar. En av portalerna för att göra det är via en börshandlad fond (ETF). ETF: er har utvecklats för att täcka ett brett utbud av tillgångsklasser och sektorer, för att tillgodose investerarnas olika behov och preferenser, inklusive råvaror, aktier, obligationer och industri- eller sektor-ETF: er, såsom kryptovaluta ETF: er.

Bitcoin ETFs, en delmängd av denna expansiva marknad, fokuserar specifikt på att ge exponering mot världens mest kända kryptovaluta.

Innan du börjar är det absolut nödvändigt att noggrant granska de distinkta investeringsalternativen för att få en mer djupgående förståelse.

Vad är en ETF?

Föreställ dig att du och en grupp vänner slår ihop dina pengar för att köpa en samling olika tillgångar, som aktier eller obligationer. Det är vad ETF: er gör i större skala. ETF: er är som investeringskorgar som innehåller olika tillgångar, vilket gör det enkelt att investera i en diversifierad portfölj utan att behöva köpa varje tillgång individuellt.

ETF: er ger enorma fördelar till bordet: de erbjuder diversifiering, vilket minskar risken för att lägga alla dina ägg i en korg. Dessutom handlas ETF: er på börser som enskilda aktier, vilket gör dem supertillgängliga. Så du kan köpa eller sälja dem under hela handelsdagen, till skillnad från fonder, som endast prissätts en gång om dagen.

Låt oss nu prata om det senaste ryktet: Bitcoin spot ETFs. Du har säkert hört talas om Bitcoin, den digitala valutan som skapar vågor. Tja, tänk om du kunde få Bitcoin genom en ETF. Det är vad en Bitcoin spot ETF gör – det ger dig ett sätt att indirekt investera i Bitcoin utan att ta itu med den tekniska komplexiteten i att hålla den direkt.

Förstå Bitcoin Spot ETF: er

Innan vi går in i krångligheterna, låt oss dela upp vad Bitcoin spot-ETF: er innebär. I huvudsak är en Bitcoin spot ETF en typ av investeringsfond som syftar till att spåra priset på Bitcoin direkt. Till skillnad från terminsbaserade ETF: er, som härleder värde från kontrakt som spekulerar på framtida Bitcoin-priser, spot-ETF: er försöker hålla faktiska Bitcoin. Detta skulle göra det möjligt för investerare att köpa och sälja aktier i ETF: n på en börs, och exponera dem för Bitcoins prisrörelser utan att behöva köpa och lagra Bitcoins själva.

Tvärtom, direkt exponering för Bitcoin är anledningen till att tillsynsmyndigheter har kritiserat spot Bitcoin ETFs, vilket inte är fallet med framtida kontrakt (förklaras senare).

Fördelarna med Bitcoin Spot ETF: er

Lockelsen med Bitcoin spot ETFs ligger i deras potentiella fördelar för privata och institutionella investerare. För privata investerare erbjuder dessa ETF: er ett förenklat och reglerat sätt att få exponering mot Bitcoin utan att behöva navigera i komplexiteten i kryptovalutabörser. Detta demokratiserar tillgången till kryptovalutamarknaden, vilket gör att ett bredare segment av befolkningen kan delta i dess potentiella tillväxt.

Dessutom, för institutionella investerare, kan Bitcoin spot-ETF: er ge ett säkrare och mer välbekant investeringsinstrument. Institutioner prioriterar ofta reglerade och etablerade marknader, och en godkänd ETF skulle sannolikt uppfylla dessa kriterier. Detta kan bana väg för ett större institutionellt engagemang i kryptovaluta, vilket kan leda till ökad adoption och legitimitet.

Ledande företag har ansökt om spot-ETF-ansökningar. VanEck, en av de tidigaste Bitcoin ETF-sökandena, ansökte om en ETF 2020 men fick avslag. Icke desto mindre ansökte VanEck igen den 22 juni 2023 för att lansera VanEck Bitcoin Trust på Cboe BZX-börsen. Ark Invest, WisdomTree och Valkyrie Investments var andra sökande som väntade på godkännanden. Till och med världens största kapitalförvaltare, BlackRock, ansökte ansökan hos SEC i juni 2023 och inväntar resultat.

Dessa ETF: er lovar som en bro mellan den traditionella finansiella världen och kryptovalutor. Men US Securities and Exchange Commission (SEC) oroar sig över marknadsmanipulation, förvaring, marknadsmognad, regulatoriska luckor och prisupptäckt återspeglar en försiktig inställning till skydd investerare.

Varför kommer inte SEC att godkänna Bitcoin Spot ETF: er?

Trots de uppenbara fördelarna är SEC: s tveksamhet att godkänna Bitcoin spot-ETF: er rotad i flera problem som motiverar noggrant övervägande.

1. Marknadsmanipulation: Kryptovaluta är känt för sina vilda fluktuationer och sårbarhet för marknadsmanipulation. SEC oroar sig för att en Bitcoin spot ETF kan vara benägen att manipuleras, vilket resulterar i orättvisa marknadspraxis och möjligen ekonomiska förluster för investerare.
2. Vårdnad och säkerhet: Att skydda digitala tillgångar är en stor utmaning. När du håller Bitcoin i en ETF måste vårdnaden och säkerhetsåtgärderna vara tillräckligt starka för att förhindra stöld eller obehörig åtkomst. SEC kräver försäkran om att de förvaringslösningar som används av Bitcoin spot-ETF: er är tillräckligt säkra för att skydda investerarnas intressen.
3. Marknadsmognad: Kryptovalutamarknaden är fortfarande i ett tidigt skede och förändras snabbt. SEC kan ha oro för hur denna framväxande marknad kan påverka investerarskyddet. De kan vänta med att vidta åtgärder tills marknaden har mognat och visat sig mer stabil.
4. Brist på reglering: Bristen på heltäckande regelverk för kryptovalutor skapar en utmaning för investerare. SEC: s primära ansvar är att skydda investerarnas intressen och upprätthålla rättvisa marknader. Denna avsaknad av reglering gör det svårt att uppnå dessa mål.
5. Prisupptäckt: En av de primära funktionerna för en ETF är prisupptäckt, vilket innebär att fastställa en tillgångs verkliga marknadsvärde. Med tanke på den potentiella bristen på transparens och volatilitet på kryptovalutamarknaden, att etablera en korrekt och pålitlig prissättningsmekanism för en Bitcoin spot-ETF blir en formidabel utmaning.

Som du kan se har SEC många skäl att vara försiktig med att godkänna en Bitcoin spot ETF.

Spekulation kring Bitcoin Spot ETF-applikationer

Vi har stött på ett mångfacetterat problem i vår strävan att förstå Bitcoin spot-ETF: er och SEC: s ovilja att godkänna dem. Dessa ETF: er lovar som en bro mellan den traditionella finansiella världen och framväxande kryptovalutor. SEC fortsätter dock att antingen försena eller avslå ansökningar. Å andra sidan har flera Bitcoin-terminskontrakt som regleras av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) godkänts. Sådana kontrakt måste handlas på börser som regleras av tillsynsmyndigheterna.

Kryptogemenskapen förblir optimistisk när det gäller spot-ETF-applikationer. I en Pressmeddelande i gråskala den 27 juli 2023 hävdade chefsjurist Craig Salm:

"Vi är fortfarande uppmuntrade av det ökade momentumet kring spotbitcoin ETF-anmälningar. Detta understryker inte bara den fortsatta mognaden av bitcoin-spotmarknaden, utan det också förstärker vår långvariga övertygelse om att amerikanska investerare bör ha tillgång till att upptäcka bitcoin-ETF: er USA."

Icke desto mindre är verkligheten att sökande har mött förseningar från tillsynsmyndigheten, med Ark Invest det senaste offret. Häri kommer åtgärderna mot ARK 21Shares Bitcoin ETF-applikationen per Bloombergs rapport den 12 augusti 2023. Trots förseningen tror Cathie Wood, vd för Ark Investment, att godkännande av flera ansökningar kommer så småningom att talar live på Bloomberg TV.

Alla förväntar sig inte samma resultat. Till exempel ansåg tidigare chefen för Securities and Exchange Commission (SEC) John Reed Stark att tillsynsorganet sannolikt inte kommer att ge en grön signal om de pågående ETF-ansökningarna. Stark skrev på X den 13 augusti 2023, med hänvisning till flera skäl.

Vissa sökande, som ansökte mellan andra och tredje kvartalet 2023, kan behöva vänta till 2024 för att se någon utveckling. Enligt SEC: s riktlinjer har tillsynsorganet behörighet att fördröja ETF-ansökningar i upp till 240 dagar – genom att öppna dem för offentliga kommentarer eller på annat sätt – från den första inlämningen i Federal Register.

När kommer SEC att godkänna Bitcoin Spot ETF?

Tillsynsmyndigheter som SEC spelar en nyckelroll för att balansera innovation och investerarskydd. Samarbete behövs för att godkänna Bitcoin ETF: er, och vi kan uppnå ett positivt resultat genom att skapa ett ramverk som gynnar alla. Ändå vet ingen riktigt när SEC kommer att godkänna Bitcoin spot ETF. Utan kunskap om dess inre funktioner måste kryptoanvändare och potentiella investerare bara vänta ut det.