Stablecoins har kommit i fråga för kryptoinvesterare under den senaste tidens kamp som vissa projekt har haft för att behålla sitt värde. För en tillgång så flyktig som krypto undrar folk hur dessa projekt lyckas behålla sitt värde under normala förhållanden.
För de flesta stablecoin-projekt kommer tokens värde från det underliggande systemet snarare än marknadskrafterna.
Vad är ett Stablecoin?
A stablecoin är en kryptovaluta-token med ett fast värde baserat på en kopplad tillgång såsom fiatvaluta, guld, ädelstenar, etc. Med andra ord, ett stablecoin är en kryptovaluta som överbryggar fysisk fiat eller tillgångar till blockkedjan.
Målet med ett stablecoin är att ge blockchain-användare ett stabilt sätt att lagra värdet på sin krypto. Alla som har interagerat med kryptoutrymmet vet om dess volatilitet. Så genom att skapa något kopplat till något med ett konstant värde kan kryptoinnehavare stabilisera en del av sina innehav.
De flesta stablecoin-projekt väljer att använda en fiat-valuta som sin peg. På grund av detta har många börser ställt in sina automatiserade market makers för att skapa handelspar mellan kryptovalutor och dessa stablecoins.
Hur håller Stablecoins sitt värde? 4 Stablecoin Pegging-typer förklaras
Alla stablecoins använder inte samma metod för att behålla sitt värde. Medan många av dessa projekt använder fiat för att skapa sin peg, kan systemen som skapar den peg vara annorlunda.
1. Fiat-backed Stablecoins
Ett av de vanligaste sätten att knyta ett stablecoin är att hålla den valuta som tokenen vill knyta sig till. Genom att skapa ett system där användare kan handla sina verkliga pengar mot stablecoin i ett 1:1-förhållande säkerställer att stablecoins aldrig producerar fler tokens än vad den som stöder har i innehav.
De flesta av dessa projekt är beroende av ett finansiellt institut från tredje part för att hantera den valuta som innehas av projektet. Dessa institutioner går igenom tung reglering och flera granskningar för att bevisa för sina användare att de är värda att få förtroende.
Det är dock det största problemet med dessa stablecoins. Eftersom dessa stablecoins kräver en centraliserad auktoritet för att driva allt, måste användarna lita på att institutionen kommer att vara ärlig om sina innehav. Med tanke på att Bitcoin, den ursprungliga kryptovalutan, designades för att komma bort från centraliserade finansiella system, undergräver denna typ av stablecoin den ursprungliga avsikten med krypto.
Ändå är många betrodda stablecoins fiat-stödda. Projekt som USD Coin (USDC) och True USD (TUSD) använder denna uppbackningsmetod och har stora marknadsvärden trots bristerna.
2. Råvarustödda Stablecoins
Istället för att använda en fysisk valuta som sin peg, använder råvarustödda stablecoins istället andra tillgångar som stöd. Typen av tillgång beror dock på projektet. Ädelmetaller som guld, aktier och till och med fastigheter är alla exempel på tillgångar som experimenteras med dessa typer av stablecoins.
Ungefär som fiat-stödda projekt, tar råvarustödda stablecoins värdet av andra tillgångsklasser in i kryptoutrymmet. En tredje part får äganderätten till tillgången och delar ut ett lika stort värde av stablecoin till säljaren. När som helst kan den säljaren returnera sina stablecoins för den underliggande tillgången till tillgångens nya pris.
Och, liksom fiat-stödda projekt, är dessa stablecoins beroende av en centraliserad institution för sin verksamhet, vilket innebär att de har många av samma svagheter. Men råvarustödda stablecoins måste också ta hänsyn till lagring i sina driftskostnader.
De flesta fiat-valutor har anpassat sig till internetbanksutrymmet, vilket innebär att lagring för de flesta fiat bara kommer ner till en digital reskontra i en bank. Råvaror fungerar annorlunda eftersom en fysisk vara som guld eller fastigheter tar plats. Projekt kopplade till dessa varor måste ta hänsyn till säker lagring av dessa tillgångar samt de vanliga revisions- och personalkostnaderna för att hålla sig flytande.
3. Krypto-stödda Stablecoins
Det finns andra sätt att knyta ett stablecoin än bara fysiska tillgångar. Vissa stablecoin-projekt upprättar belöningsinfrastruktur för att övertyga användare att byta ut sin krypto mot stablecoins, vilket skapar kryptostödda stablecoin-projekt.
I dessa projekt händer allt på blockkedjan. Användare byter sin krypto mot stablecoins, vanligtvis genom att låsa in sin krypto i lån med säkerheter för att få en del av kryptons värde i stablecoin. Eftersom priset på krypto kan förändras radikalt riskerar dessa lån att likvideras för att hålla värdet på stablecoin konstant.
Dessa system använda smarta kontrakt programmerad att svara på olika input från användare eller andra kontrakt. Medan smarta kontrakt gör det möjligt för allt att köras automatiskt kan de också vara en sårbarhet.
Smarta kontrakt fungerar bara så bra som koden som används för att göra dem. Om kodaren gör ett misstag eller blockkedjan har ett kryphål inbyggt i hur den hanterar smarta kontrakt, kan dåliga aktörer gå in i dessa kontrakt och stjäla pengarna i dem. Faktum är att felaktig smart kontraktsprogrammering har varit vägen för några av de största kryptorånerna.
Ändå är detta ett problem med vilken decentraliserad plattform som helst, inte bara dessa stablecoin-projekt. Krypto-stödda stablecoins försöker skapa dessa tokens på ett decentraliserat sätt.
4. Algoritmstödda Stablecoins
Slutligen använder vissa stablecoins ett distributionssystem i Seigniorage-stil för att hantera token, känd som algoritmiska stabila mynt. Ungefär som hur centralbanker kontrollerar skapandet och förstörelsen av valuta idag, brukade regeringar prägla valuta eller ta ut skatter på valutaskapande baserat på deras nycker.
Medan termen hänvisar till äldre penningpraxis, är konceptet detsamma där en algoritm hanterar utbudet och peg för stablecoin. Det finns inga tillgångar som stöder stablecoin, vilket innebär att utbudet är beroende av hur många som köper, säljer eller på annat sätt använder stablecoin.
Ungefär som kryptostödda stablecoins, fungerar dessa projekt helt på blockkedjan. Medan algoritmen kräver underhåll från ett team av utvecklare, upprätthåller projektet styrningskanaler som låter innehavare av stablecoin diktera projektets riktning.
Dessa projekt har dock ett fel: algoritmer är inte perfekta. Om något händer på marknaden som orsakar en stor störning för stablecoins market maker, kan det avkoppla stablecoin från dess avsedda värde. Detta är vad hände med Terras UST stablecoin, vilket fick både Terra Labs blockchain-projekt, Luna och UST, att krascha.
Stablecoins använder uppbackning för att behålla sitt värde
Oavsett om en valuta, tillgång eller algoritm stödjer ett stablecoin, behåller dessa projekt sitt värde via ett värdestödssystem. Utan detta system skulle stablecoin-projekt inte ha det bibehållna värdet som den annars flyktiga kryptomarknaden uppskattar om dem.
Var och en av stödmetoderna har sina för- och nackdelar, som visar hur stabila mynt är långt ifrån ett löst problem i kryptovaluta.
