Vad är Algorithmic Stablecoins och varför är de så riskfyllda?

Stablecoins undviker ofta de stora prishöjningar och krascher vi ser i de flesta andra kryptovalutor. Det är trots allt poängen med deras existens. Men det finns ett undantag från denna regel, och det är det algoritmiska stabila myntet.

Så vad är egentligen ett algoritmiskt stablecoin, och varför är det en så riskabel tillgång?

Vad är ett Algorithmic Stablecoin?

Det antas att alla stablecoins backas upp av någon form av verklig tillgång, som en nationell valuta eller ädelmetall. Detta är fallet för vanliga stablecoins, som USD Coin, Tether Gold och Binance USD. Det faktum att andra tillgångar backar dessa krypto betyder att chansen att de kraschar är mycket lägre. Det kan också locka investerare som är tveksamma till att lägga pengar i vanliga kryptovalutor på grund av deras volatilitet.

Vissa stablecoins stöds dock inte av riktiga tillgångar alls. Dessa är algoritmiska stabila mynt.

Som namnet antyder använder den här typen av stablecoin en algoritm för att upprätthålla ett konsekvent värde. Dessa algoritmer länkar vanligtvis två mynt och justerar sedan deras pris beroende på utbud och efterfrågan från investerare. Medan ett algoritmiskt stablecoin är det

knuten till värdet av en verklig tillgång är det inte backas upp av ett.

Det finns flera typer av algoritmiska stabila mynt, och de tre huvudtyperna är rebas, seigniorage, och bråk-algoritmisk. Var och en av dessa mynttyper använder en annan typ av algoritm för att upprätthålla värdet.

• Rebase-algoritmiska stabila mynt styr tillgången på ett mynt för att behålla dess värde. Ampleforth är ett exempel på ett rebase algoritmiskt stablecoin.
• Seigniorage algoritmiska stablecoins använder en burn-mint multi-coin struktur, där ett mynt präglas eller bränns för att kontrollera värdet på ett annat. Terra Labs Luna- och UST-kryptor var ett exempel på detta, som du kan läsa mer om nedan.
• Fraktionerade algoritmiska stabila mynt är delvis säkrade, vilket betyder att de till viss del backas upp av en verklig tillgång. Frax är ett exempel på ett bråk-algoritmiskt stablecoin, eftersom det delvis backas upp av USD Coin, ett stablecoin som backas upp av den amerikanska dollarn.

I vissa fall kan algoritmiska stablecoins vara mycket fördelaktiga. De kräver inte att en tredje part förblir stabil, och de kan effektivt reglera antalet mynt i omlopp beroende på efterfrågan. Det finns flera algoritmiska stablecoins på marknaden idag, såsom Basis Cash (BAC) och Empty Set Dollar (ESD). För många representerar ett algoritmiskt stablecoin hur blockchain och krypto ska fungera, med kod som styr kryptovalutan och ingen mänsklig input.

Tills nyligen var det mest populära algoritmiska stablecoinet TerraUSD eller UST.

Låt oss titta på hur Terra och TerraUSD fungerar för att förstå algoritmiska stabila mynt.

Relationen Terra Luna/UST

Terra Luna är en vanlig kryptovaluta och TerraUSD (UST) är ett algoritmiskt stabilt mynt. UST stöds av LUNA. LUNA är dock inte en fysisk tillgång – det är en flyktig kryptovaluta.

Dessa två mynt har en nära relation, där det enas värde påverkas av det andra. Till exempel, om TerraUSDs pris översteg en dollar (eftersom det är kopplat till den amerikanska dollarns värde), skulle en del av det vara bränt, vilket i huvudsak betyder att den är förstörd. Å andra sidan, om TerraUSD föll något under dollarn, skulle en del av LUNA brännas. Samtidigt, varje gång en LUNA präglas, bränns en UST, och vice versa.

UST-investerare fick också möjlighet att hålla sina pengar på ett konto med Anchor Protocol, som lovade dem en 20 % avkastning på deras insatta UST. Denna frestande takt fungerade som ett stort incitament och ökade efterfrågan på UST.

Men när Anchor bestämde sig för att byta avkastningen till en rörlig ränta som kunde gå så lågt som 15 %, började folk sälja av sin UST, eftersom det inte verkade värt det längre att hålla den på det här sättet. Detta hade också en följdeffekt på efterfrågan på UST, som tog hårt på priset. Anchor Protocols inhemska token, ANC, föll också på grund av detta beslut och förlorade en stor del av sitt värde på bara några dagar.

Både LUNA och UST kraschade svårt i maj 2022 på grund av dessa faktorer, där båda nu har en bråkdel av sitt tidigare värde. Kort sagt, UST: s koppling till dollarn halkade, och algoritmen som länkade de två upptäckte sedan detta, vilket fick en ökning av utskriften av Luna att stärka priset. Att skriva ut mer Luna tvingade ner priset på kryptot när folk skyndade sig att dumpa det, vilket orsakade ytterligare press nedåt på UST, och situationen spiralerade.

Terra Lunas upplaga gick från 350 miljoner till 1,4 miljarder på ett par dagar under kraschen. En vecka efter låg Lunas upplaga på över 6 biljoner, och priset är i praktiken oåterkalleligt.

Kraschen av LUNA och UST ifrågasatte hela konceptet med algoritmiska stabila mynt, och algoritmiska stabila mynt anses vara en riskabel investering. Så vad exakt gör algoritmiska stablecoins så osäkra?

Varför är algoritmiska Stablecoins riskabla?

Algoritmiska stabila mynt utgör en enorm risk eftersom de faktiskt inte backas upp av någon verklig tillgång, och därför är de inte strikt stabila mynt. De har inga säkerheter, vilket innebär att stabiliteten i deras pris inte är så säker som du skulle vilja tro.

Som fallet är med många andra kryptovalutor behöver algoritmiska stablecoins efterfrågan för att behålla värdet. Vi vet alla hur efterfrågan på ett mynt i kryptoindustrin kan förändras drastiskt på grund av en rad olika faktorer, och bara detta är fortfarande en enorm svaghet för algoritmiska stabila mynt.

Dessutom kan kraschen i värdet av ett mynt i ett algoritmiskt par ha en avsmittande effekt på det andra beroende på vilken typ av algoritmiskt stabilt mynt det gäller. Vi såg detta hända i LUNA//UST-katastrofen. Så kort sagt, ett algoritmiskt stablecoin kan betyda dubbla problem om det går fel.

Algoritmiska Stablecoins är fortfarande något av en chansning

Även om idén med algoritmiska stabila mynt verkligen verkar ha en viss fördel, finns det fortfarande många faktorer som alltför lätt kan påverka deras värde och orsaka enorma ekonomiska förluster. Så innan du investerar i något stablecoin, se till att kontrollera om det är algoritmiskt eller inte, först för att förstå vad du investerar dina pengar i.

Vad är en kryptovaluta Stablecoin?

Läs Nästa